En decisión optada de forma unánime, el Banco Central acordó mantener la tasa de interés de política monetaria en 4,5%. Asimismo, advirtió un aumento significativo de la incertidumbre en el escenario económico global, producto del impacto de la guerra en Medio Oriente, especialmente por el alza del precio del petróleo, que se ubica en torno a los US$100 por barril.

Según el organismo, este shock externo tendrá efectos relevantes sobre la inflación y la actividad económica a nivel mundial, en un contexto donde los mercados han ajustado sus expectativas, proyectando mantenciones o alzas en las tasas de política monetaria de los principales bancos centrales.

En las últimas semanas, se ha observado un endurecimiento de las condiciones financieras globales, reflejado en el aumento de las tasas de interés, caídas en los mercados bursátiles y depreciación de monedas frente al dólar. A esto se suma una baja en el precio del cobre respecto de sus máximos recientes, aunque aún se mantiene por sobre lo proyectado previamente.

A nivel local, señala el organismo, el mercado financiero ha replicado estas tendencias, con retrocesos en el IPSA, depreciación del peso chileno y alzas en las tasas de interés.

Actividad e inflación

El Banco Central indicó que la economía chilena cerró 2025 con un crecimiento de 2,5%, en línea con lo previsto. Sin embargo, el Imacec de enero se ubicó por debajo de lo esperado, afectado por factores de oferta en la minería y la agroindustria.

En cuanto al gasto, el consumo privado mantuvo su dinamismo en el último trimestre, mientras que la inversión continuó impulsada por proyectos en minería y energía. En paralelo, el Gobierno anunció en marzo un ajuste del gasto fiscal. En el mercado laboral, la tasa de desempleo se mantuvo estable, con una creación de empleo acotada.

Respecto a los precios, la inflación anual medida por el IPC se ubicó en 2,4% en febrero, por debajo de lo previsto en el informe anterior. En tanto, la inflación subyacente alcanzó un 3,3% anual, en línea con las expectativas.

No obstante, el instituto emisor advirtió que las expectativas inflacionarias de corto plazo han aumentado de forma relevante debido al encarecimiento de los combustibles y la depreciación del peso. En ese contexto, proyecta que la inflación podría situarse en torno al 4% anual durante el segundo trimestre.

Política monetaria y perspectivas

El Banco Central señaló que, de no mediar nuevos shocks y con una moderación de la demanda interna, la inflación debiera converger a la meta de 3% hacia 2027. Sin embargo, advirtió que estará especialmente atento a posibles efectos de segunda vuelta o mayor persistencia inflacionaria.

Dado el alto nivel de incertidumbre, el Consejo indicó que la evolución de la Tasa de Política Monetaria (TPM) será evaluada reunión a reunión, en función del desarrollo del escenario económico tanto global como local.

Finalmente, el organismo reafirmó su compromiso con el control de la inflación, asegurando que adoptará las medidas necesarias para que esta converja al 3% en un horizonte de dos años.