El Ciudadano
No es solo una cifra. Es, sobre todo, un problema de relato.
En las últimas semanas, el gobierno ha insistido en una idea: que no hay caja, que el margen fiscal es estrecho y que las decisiones deben tomarse bajo esa premisa. Sin embargo, datos construidos a partir del último reporte de la Dirección de Presupuestos (DIPRES) muestran otra cosa: los Otros Activos del Tesoro Público (OATP), esto es, la liquidez del Estado, se ubican en torno a los US$3.600 millones.
No es un detalle técnico menor. Es el punto exacto donde la discusión deja de ser contable y pasa a ser política .
Caja fiscal Dipres: no era ausencia, era interpretación
El concepto de “caja” no ha sido usado de la misma forma por todos . Para el Ejecutivo, ha significado restricción: recursos que no se pueden usar libremente sin comprometer equilibrios fiscales.
Pero, en términos estrictos, la caja existe.
No es simbólica ni marginal. Son miles de millones de dólares en activos líquidos o de alta liquidez que forman parte de la gestión financiera del Tesoro. Y ahí aparece la primera tensión de fondo: no es lo mismo decir que no hay recursos que decir que su uso tiene límites.
El corazón del conflicto: qué se quiso instalar
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, ha insistido en que la actual administración recibió una situación de estrechez fiscal. Ese relato ha servido para justificar decisiones de altp costo político, como el bencinazo, el recorte del 3% a los ministerios y una batería de ajustes presentados como si no hubiera alternativa. Pero con cifras como estas sobre la mesa, el eje se mueve. Porque si había recursos en caja —aunque fueran transitorios o sujetos a gestión— el problema deja de ser su supuesta inexistencia y pasa a ser otro: cómo se decidió usarlos, y hasta qué punto la estrechez fiscal operó también como excusa para recortar.
Caja fiscal Dipres: lo técnico también es político
Desde el punto de vista técnico, los OATP corresponden en buena parte a excedentes de caja de carácter estacional, propios del ciclo de ingresos y gastos del Estado. No son un fondo libre ni una reserva sin condiciones.
Pero tampoco son una ficción contable.
Son parte de la liquidez real del Estado. Y en ese punto, el lenguaje importa. Porque hablar de “caja vacía” no es lo mismo que hablar de restricciones en su uso. Es una simplificación que tiene efectos políticos concretos.
Qué muestra realmente el cuadro de Dipres
El dato que reactivó la discusión, los cerca de US$3.617 millones, no aparece aislado. Está dentro del cuadro de “Otros activos del Tesoro Público”, específicamente en su subtotal más reciente.
El cuadro que resume esa liquidez es este:
Ese ítem combina dos tipos de recursos:
–Activos en pesos (TP CLP): instrumentos financieros en moneda local, como papeles del Banco Central o fondos mutuos.
–Activos en dólares (TP US$): recursos en moneda extranjera que también forman parte de la liquidez del Tesoro.
La suma de ambos es lo que se conoce como OATP (Otros Activos del Tesoro Público), es decir, la caja efectiva del Estado.
Ahí está la cifra que hoy está en el centro del debate.
No es todo el Estado, pero tampoco es cero
El mismo cuadro muestra que el Estado cuenta con otros activos mucho mayores, como el Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) o el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES), que en conjunto superan ampliamente los US$14 mil millones.
Pero esos fondos no son caja directa. Tienen reglas de uso, objetivos específicos y no están disponibles para gasto inmediato.
Por eso, la discusión se concentra en los OATP: porque son lo más cercano a liquidez.
El punto crítico: cómo se interpreta la cifra
Los cerca de US$3.600 millones correspondemn a una fotografía en un momento determinado. Esa cifra puede subir o bajar según el flujo de ingresos y gastos del Estado.
Pero su existencia introduce un matiz clave: no es lo mismo una caja inexistente que una caja condicionada
El cuadro no muestra un Estado sin recursos. Muestra un Estado con liquidez administrada.
Y en esa diferencia, que parece técnica, se juega una disputa política de fondo.
Así las cosas el impacto no tardó en llegar al Congreso. Parlamentarios comenzaron a cuestionar directamente el relato de una “caja vacía”, apoyándose en los mismos datos asociados al reporte de DIPRES.
El gobierno de Kast dice que la caja está vacía.
— Daniella Cicardini (@Dani_Cicardini) March 31, 2026
El reporte oficial de DIPRES publicado HOY dice que el gobierno Boric dejó una caja de US$3.617 millones al cierre de febrero.
Los datos son públicos. La mentira, también. Qué dice ahora el Ministro Quiroz?
Fuente:… pic.twitter.com/6CuKSOqbvE
La senadora Daniela Cicardini apuntó a la contradicción entre el discurso oficial y las cifras disponibles, señalando que los datos públicos muestran un nivel de recursos que no calza con la idea de ausencia total de caja.
En la misma línea, el diputado Daniel Manouchehri vinculó la discusión con decisiones recientes del gobierno, como el alza de l os combustibles, y emplazó al ministro de Hacienda a aclarar la situación real de las finanzas públicas: “El ministro Quiroz justificó el bencinazo diciendo que no había caja fiscal. Pero el reporte oficial de la DIPRES hoy muestra que el Tesoro Público mantenía activos por 3.600 millones de dólares. Chile merece una explicación seria. ¿Cuál es la verdad, ministro?”.
El ministro Quiroz justificó el bencinazo diciendo que no había caja fiscal.
— Daniel Manouchehri (@danimanouchehri) March 31, 2026
Pero el reporte oficial de la DIPRES hoy muestra que el Tesoro Público mantenía activos por 3.600 millones de dólares.
Chile merece una explicación seria.
¿Cuál es la verdad, ministro?
Fuente DIPRES:… pic.twitter.com/LwmfUTpY44
Más que números: el costo del relato
A esta altura, el problema ya no es solo cuánto dinero hay.
Es cómo se instaló la idea de que no lo había.
Porque entre una caja inexistente y una caja con restricciones hay una diferencia clave: la primera cierra la discusión; la segunda la abre.
Hoy, con los propios datos del Estado sobre la mesa, ese matiz dejó de ser técnico.
Se volvió político.
Y con eso, el relato de la “caja vacía” deja de operar como un diagnóstico incuestionable y pasa a ser lo que es: una forma de interpretar, y también de justificar, decisiones que ahora quedan bajo una luz distinta.
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