El Ciudadano
La economía chilena continúa enviando señales de deterioro. El Banco Central informó que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de mayo de 2026 registró una caída de 0,9% respecto del mismo mes del año anterior, completando así cinco meses consecutivos de retrocesos. La cifra instala nuevamente el debate sobre una eventual recesión técnica y representa un nuevo desafío para el Gobierno de José Antonio Kast, cuya principal promesa económica fue recuperar el crecimiento y dinamizar la inversión.
Más allá de un dato mensual, la persistencia de las cifras negativas comienza a configurar un escenario que no se observaba desde hace casi dos décadas. Mientras el Ejecutivo insiste en que la economía retomará el crecimiento durante el segundo semestre, los indicadores continúan debilitándose y los expertos advierten que el margen de maniobra se estrecha.
Víctor Silva, economista y académico de la Facultad de Administración y Economía de la Usach, explicó que la magnitud del fenómeno es excepcional.
“El Imacec, que es el termómetro mensual de la economía, lleva cinco meses seguidos cayendo: enero, febrero, marzo, abril y ahora mayo con -0,9%. No es solo una mala racha puntual, es la primera vez en 17 años, desde la crisis subprime de 2009, que los primeros cinco meses de un año son todos negativos. Antes de eso solo había pasado en 1999, con la crisis asiática. Estamos hablando de una situación que el chileno promedio no vivió en su vida adulta reciente”.
El dato adquiere especial relevancia considerando que el Ejecutivo había comprometido un ciclo de mayor dinamismo económico sustentado en incentivos a la inversión privada y una agenda procrecimiento. Sin embargo, los resultados acumulados muestran que la recuperación aún no logra materializarse.
Recesión técnica: un escenario cada vez más cercano
Silva explicó que el país aún no está oficialmente en recesión técnica, pero el riesgo ha aumentado considerablemente.
“Técnicamente, una recesión se define como dos trimestres seguidos de caída del PIB. Ya tenemos el primer trimestre en rojo, con -0,5%. Lo que falta es confirmar el segundo trimestre, que cierra con el dato de junio. Si junio también sale negativo o cercano a cero, que es lo que anticipa el mercado, quedaría configurada la recesión técnica. El propio Banco Central ya bajó su proyección de crecimiento para este año a un piso de apenas 1%. No está confirmada todavía, pero el riesgo es real y creciente”.
Si el dato de junio confirma la tendencia, Chile ingresaría formalmente en una recesión técnica, un escenario que pondría bajo mayor presión la conducción económica del Gobierno.
La minería explica gran parte de la caída, pero el mercado laboral también se deteriora
El economista sostuvo que el análisis requiere distinguir entre los distintos sectores productivos.
“La minería es la principal responsable, ya que la producción minera cayó más de 11%, golpeada fuertemente por el cobre. Si uno saca la minería de la ecuación, la economía todavía crece cerca de 0,7%, o sea, el problema es sectorial y concentrado, no un colapso generalizado”.
Sin embargo, advirtió que existen otros indicadores que reflejan un deterioro más amplio de la economía.
Uno de ellos es el empleo. La tasa de desocupación alcanzó el 9,4%, el nivel más alto en casi cinco años, mientras que en la Región Metropolitana llegó al 9,8%.
“Esto es preocupante porque no es solo un número de actividad económica, es gente sin trabajo, y eso retroalimenta el consumo y profundiza el ciclo negativo”. A ello se suma la persistente restricción del crédito.
“Los bancos siguen siendo restrictivos, con contracción real del crédito, lo que le pone un techo a la inversión y al consumo justo cuando la economía necesitaría el impulso contrario”.
Un crecimiento que sigue sin consolidarse
Silva precisó que no todos los sectores muestran retrocesos. El comercio minorista y la venta de automóviles mantienen cifras positivas, lo que impide comparar el escenario actual con la crisis provocada por la pandemia.
“Algo positivo: el comercio minorista y automotor sí están creciendo, así que no es una crisis generalizada tipo 2020, es más bien una economía dividida, con la minería arrastrando el promedio hacia abajo”.
No obstante, la persistencia de cinco meses consecutivos de caída, el aumento del desempleo y las menores expectativas de crecimiento reflejan un panorama que contrasta con las promesas de reactivación formuladas por el Ejecutivo al inicio de su mandato. Mientras el Gobierno apuesta a una recuperación durante el segundo semestre, los indicadores económicos muestran que el principal desafío sigue siendo transformar esas expectativas en resultados concretos para las familias y el mercado laboral.
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