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NVIDIA acaba de publicar sus resultados del cuarto trimestre de su último año fiscal y ha dejado a Wall Street sin palabras. Ingresos de 68.100 millones de dólares, un beneficio neto que casi dobla al del mismo periodo del año anterior, y una previsión para el trimestre siguiente que ha superado con creces las expectativas de los analistas. Y todo ello en un contexto revuelto donde modelos más eficientes y otras alternativas empiezan a asomar. El batacazo de DeepSeek va quedando lejos, y la demanda de chips no frena. Te contamos en detalle los números.

Por si no quedaba clara su posición. Solo un puñado de empresas en la historia ha superado los 100.000 millones de dólares de beneficio anual. Alphabet, Microsoft y Apple están en ese club. NVIDIA acaba de unirse a ellas, con 120.000 millones de dólares de beneficio en los últimos doce meses, según recoge el informe. La diferencia es la velocidad: hace apenas tres años, su beneficio anual era de 4.400 millones. Podemos decir con certeza que ninguna empresa tecnológica había crecido tan rápido a esa escala.

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IA, y más IA. El motor que ha impulsado estos beneficios es el de su negocio en centros de datos, que ha generado 62.300 millones de dólares en el trimestre, un 71% más que hace un año. Dentro de ese segmento, si nos centramos en sus chips Blackwell, han pasado de ingresar 32.600 millones hasta los 51.300 millones, mientras que el de redes (NVLink, Spectrum-X e InfiniBand) crecen de 3.000 a 11.000 millones. El margen bruto asciende al 75%, y el beneficio por acción casi se duplica hasta 1,76 dólares en términos GAAP (lo que viene a ser el manual de reglas oficiales que siguen las empresas para demostrar una contabilidad transparente).

Lo que dice Jensen Huang. "Sin cómputo, no hay forma de generar tokens. Sin tokens, no hay forma de crecer en ingresos.", contaba directo el CEO de NVIDIA en la reunión con inversores. Su tesis es que en la nueva economía de la IA, capacidad de cómputo equivale directamente a ingresos para sus clientes. Por eso los grandes proveedores de servicios en la nube (Google, Amazon, Microsoft, Meta) siguen aumentando sus presupuestos de capex, que en conjunto superarán los 500.000 millones de dólares en 2026 para construir centros de datos de IA. Y NVIDIA es la principal beneficiaria de ese gasto.

Lo que DeepSeek no ha roto, sino acelerado. A principios de 2025, la irrupción del modelo chino DeepSeek generó un temblor sin precedentes en los mercados, haciendo que nos rondara una sencilla pregunta en la cabeza: si la IA se vuelve más eficiente, ¿para qué necesitamos tantos chips? La respuesta de los resultados de NVIDIA es que la eficiencia no reduce la demanda de infraestructura, la multiplica. 

Cada mejora en la eficiencia de inferencia baja el coste por token, lo que anima a más empresas a desplegar más aplicaciones de IA, lo que a su vez requiere más cómputo. Es como la paradoja de Jevons, pero aplicada a la IA: la eficiencia expande el mercado en lugar de contraerlo.

La IA agéntica como siguiente catalizador. En la misma llamada con inversores y analistas, Huang destacaba que "la adopción empresarial de agentes se está disparando." Los agentes de IA, estos sistemas que toman decisiones y ejecutan tareas de forma autónoma, requieren muchos más ciclos de inferencia que los chatbots. Son el siguiente escalón en la cadena de valor de la IA, y NVIDIA vuelve a estar en una posición privilegiada.

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Colette Kress, CFO de la compañía, confirmaba además que ya se han enviado las primeras muestras de Vera Rubin, la próxima generación de chips que llegará a lo largo de este año.

China y la competencia. No todo es verde. NVIDIA reconocía que su previsión para el próximo trimestre (78.000 millones de dólares) no incluye ingresos de cómputo en China. La empresa ha generado apenas unos 60 millones de dólares con chips H20 desde que la administración Trump reaprobó algunas ventas en agosto de 2025, según documentos presentados ante la SEC, y aún no ha obtenido ingresos de los H200 aprobados más recientemente.

La incertidumbre regulatoria con Pekín sigue siendo una pequeña china en el zapato de Huang. En paralelo, competidores como AMD, Broadcom o los propios chips personalizados de Google (TPUs) están ganando terreno. Pero el CEO de NVIDIA sigue centrado en su visión. Y es que según apuntaba en la reunión: “Cada empresa depende del software, y todo el software dependerá de la IA”. Mientras esto se cumpla, todo indica que NVIDIA seguirá vendiendo las palas y los picos.

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La noticia Si alguien estaba esperando el estallido de la burbuja IA, los resultados de NVIDIA tienen un mensaje: que espere sentado fue publicada originalmente en Xataka por Antonio Vallejo .