Fed baja las tasas, pero señal para 2025 desploma las bolsas y anima el dólar en Chile hacia los $1.000

Fed baja las tasas, pero señal para 2025 desploma las bolsas y anima el dólar en Chile hacia los $1.000

Tal como se esperaba, este jueves la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. redujo las tasas de interés en 25 puntos base, hasta un rango de 4,25%-4,50%. Sin embargo, las palabras de su presidente, Jerome Powell, así como las proyecciones de cifras entregadas por el ente rector norteamericano, desplomaron el mercado accionario, elevaron fuertemente las tasas de largo plazo, y en Chile el dólar llegó a tocar los $1.000 en las operaciones fuera de rueda de la tarde.

Con la decisión de este jueves, la Fed completó tres bajas consecutivas de la tasa de referencia -y cuatro en total- en medio de señales más positivas de la economía estadounidense. Pero en esta oportunidad la decisión no fue tomada de forma unánime, pues la presidenta de la Fed de Cleveland estuvo por mantener el tipo de interés.

Los funcionarios de la Fed también entregaron proyecciones para la economía, donde estiman un crecimiento más sólido y mayor inflación en 2025. Además, prevén una menor tasa de desempleo hacia fines del próximo año que en septiembre.

“La actividad económica ha continuado expandiéndose a un ritmo sólido, con una tasa de desempleo que sigue siendo baja y una inflación que sigue siendo algo alta”, planteó la Fed en su comunicado difundido este miércoles.

Y luego agregó que “el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”, en lo que parece sugerir que no habrá recorte de tasas en la reunión de fines de enero, la primera que tendrán con Trump de vuelta en el poder.

La Fed elevó sus expectativas inflacionarias para 2025, desde un 2,1% a 2,5%, alejándose del objetivo que tiene el Banco Central de EE.UU., que es de un 2%.

Jorge Herrera, jefe de Inversión de Principal AGF, explica que de acuerdo con lo publicado en las proyecciones, la Fed espera ahora solo dos recortes de tasas en 2025, versus las cuatro bajas del “dot plot” (proyecciones) de septiembre.

Además, apunta que “respecto de la tasa de largo plazo, esta es ligeramente elevada desde un 2,9% hasta un 3%, quedando aún por debajo de las expectativas del mercado. Las motivaciones para este menor ritmo de recortes, se pueden encontrar, al menos en parte, en la actualización de las expectativas que tienen las autoridades para la inflación medida por el PCE, la que es corregida de manera bastante relevante para el año 2025, desde el 2,1% anterior, hasta un 2,5%”.

En la misma línea, Mauricio Guzmán, head de Estrategia de Inversiones de Sura Investments, señala que las proyecciones subrayan la mayor incertidumbre en el panorama inflacionario para 2025, donde se produce una revisión a 2,5% desde el 2,1% esperado en septiembre, que posterga hasta 2027 la convergencia de la inflación al objetivo del 2%; y con un crecimiento esperado para el próximo año revisado al alza (+0,1% hasta 2,1%). Con esto, “la Reserva Federal ajustó la trayectoria esperada para la tasa de referencia, pasando de cuatro a dos recortes durante 2025″.

El discurso de Powell

En su tradicional rueda de prensa posterior a la reunión monetaria de dos días, el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó que la inflación se está acercando al objetivo.

“Las expectativas de inflación permanecen bien ancladas, y la actividad de la vivienda se ha debilitado. La inflación está mucho más cerca de la meta del 2%”, precisó.

Y agregó que “reducir la restricción monetaria demasiado lento podría debilitar excesivamente a la economía y el empleo. La postura de política monetaria ahora es significativamente menos restrictiva”.

Asimismo aseguró que la decisión adoptada en esta reunión es la correcta, y que podría haber una relajación monetaria más acelerada, pero solo si se dan algunos escenarios.

“Podemos recortar las tasas más rápidamente si el mercado laboral se debilita inesperadamente o la inflación desciende más rápidamente”, indicó el presidente de la Fed. “Lo que lleva a un camino más lento de recorte de tasas es un crecimiento económico más sólido y un menor desempleo”, explicó Powell.

En cuanto a los aranceles que tiene en carpeta Donald Trump, planteó que “el Comité discute formas en que los aranceles pueden mover la inflación. Es prematuro para tomar alguna conclusión sobre el impacto de los aranceles”.

Tipo de cambio y acciones

A nivel de los mercados, al término de la sesión el dólar había cerrado en Chile en $994,1, es decir un alza de $6,40 respecto al martes y ubicándose en el valor más alto del día. Con ello, la divisa quedó cerca de los $995 alcanzados el 26 de septiembre del 2022.

Sin embargo, luego de la comunicación de la Fed, el tipo de cambio se disparó. En las operaciones fuera de rueda el dólar llegó a los US$1.000. Dicha transacción fue por un monto de US$250 mil, pero en minutos se realizaron una serie de operaciones por sobre los $998 que totalizaron US$2,1 millones. “Hay que ver en las operaciones de las primeras horas (del jueves) si se confirma este nivel”, dice un operador de la industria.

Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, plantea que lo más importante de las noticias conocidas este jueves es que que la Fed, a pesar de haber bajado la tasa en 25 puntos básicos, en línea con lo esperado por el mercado, “ahora se espera una rebaja de hasta 50 puntos básicos en 2025, versus 100 puntos que se esperaba antes. Esto ya está afectando los futuros sobre los principales índices de EE.UU. Claramente, en la medida que la Fed tenga que ser más cautelosa en futuras bajas de tasas, el Banco Central de Chile no tendrá espacio para bajar la TPM y esto también afecta a nuestro mercado”.

Además, agrega que la tasa del bono del tesoro de EE.UU. a 10 años subió desde niveles de 4,38% a 4,50% luego del anuncio y posterior conferencia de Jerome Powell.

Este escenario, implica que “el dólar debería subir y también las tasas”, agrega Araya.

Al respecto, Luis Felipe Alarcón, economista de EuroAmerica, apunta a una reacción al alza del dólar y las tasas en el país. “La reacción del mercado a la acción de la Fed fue aumentando las tasas y por ende valorizando el dólar a nivel global, lo que rápidamente se transmite a todos los mercados, Chile incluido”, indica.

En paralelo al alza de la tasa del bono del tesoro, los mercados de EE.UU. se desplomaron. El índice S&P500 cayó 2,95%, mientras que el industrial Dow Jones y el tecnológico Nasdaq cedieron 2,58% y 3,62%, respectivamente.